原标题：顺丰控股：2023年上半年净利润41.76亿元 同比增长66.23%

  中证智能财讯 顺丰控股（002352）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入1243.66亿元，同比下降4.38%；归母净利润41.76亿元，同比增长66.23%；扣非净利润37.05亿元，同比增长72.51%；经营活动产生的现金流量净额为138.25亿元，同比下降17.28%；报告期内，顺丰控股基本每股收益为0.86元，加权平均净资产收益率为4.72%。

  以8月28日收盘价计算，顺丰控股目前市盈率（TTM）约为27.48倍，市净率（LF）约为2.39倍，市销率（TTM）约为0.82倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入633.18亿元，同比下降5.61%，环比增长3.72%；归母净利润24.56亿元，同比增长64.82%，环比增长42.80%；扣非净利润21.88亿元，同比增长77.03%，环比增长44.23%。

  资料显示，公司致力于成为独立第三方行业解决方案的数据科技服务企业，为客户提供涵盖多行业、多场景、智能化、一体化的供应链解决方案。

  分产品来看，2023年上半年公司主要经营业务中，时效快递收入560.70亿元，同比增长13.81%，占据营业收入的45.08%；供应链及国际收入288.57亿元，同比下降37.98%，占据营业收入的23.20%；快运收入151.21亿元，同比增长14.99%，占据营业收入的12.16%。

  2023年上半年，公司毛利率为13.52%，同比上升1.00个百分点；净利率为3.13%，较上年同期上升0.60个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为13.19%，同比上升0.42个百分点，环比下降0.67个百分点；净利率为3.51%，较上年同期上升0.78个百分点，较上一季度上升0.77个百分点。

  数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率是4.72%，较上年同期增长1.72个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.76%，较上年同期增长0.28个百分点。

  2023上半年，公司经营活动现金流净额为138.25亿元，同比下降17.28%；筹资活动现金流净额-49.64亿元，同比增加17.02亿元；投资活动现金流净额-136.34亿元，上年同期为-68.25亿元。

  进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-94.21亿元，上年同期为119.56亿元。

  2023年上半年，公司营业收入现金比为143.31%，净现比为331.03%。

  营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.57次，上年同期为0.62次（2022年上半年行业平均值为0.66次，公司位居同行业25/46）；固定资产周转率为2.66次，上年同期为3.40次（2022年上半年行业平均值为8.12次，公司位居同行业29/46）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是5.08次、53.99次。

  2023年上半年，公司期间费用为125.01亿元，较上年同期增加4.09亿元；期间费用率为10.05%，较上年同期上升0.75个百分点。其中，销售费用同比增长8.79%，管理费用同比增长0.57%，研发费用同比增长15.66%，财务费用同比增长9.56%。

  资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末增加14.02%，占公司总资产比重上升2.70个百分点；在建工程较上年末减少44.91%，占公司总资产比重下降2.32个百分点；货币资金余额较上年末减少11.38%，占公司总资产比重下降2.25个百分点；应收账款较上年末减少8.28%，占公司总资产比重下降1.04个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司其他流动负债较上年末减少68.24%，占公司总资产比重下降1.61个百分点；长期借款较上年末增加44.71%，占公司总资产比重上升1.51个百分点；应该支付的账款较上年末减少7.97%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；短期借款较上年末增加10.89%，占公司总资产比重上升0.61个百分点。

  偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为53.58%，相比上年末减少1.09个百分点；有息资产负债率为25.99%，相比上年末增加2.74个百分点。

  半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为深圳市玮顺企业管理有限公司、林哲莹，取代了一季度末的远海投资有限公司、挪威中央银行-自有资金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、上海重阳战略投资有限公司-重阳战略才智基金、上海重阳战略投资有限公司-重阳战略英智基金、全国社保基金一一二组合持股有所上升，深圳明德控股发展有限公司、深圳市招广投资有限公司持股有所下降。

  值得注意的是，根据半年报数据，顺丰控股18.58%股份处于质押状态。其中，第一大股东深圳明德控股发展有限公司质押7.04亿股公司股份，占其全部持股的29.60%。

  筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为19.59万户，较一季度末增长了1.44万户，增幅7.92%；户均持有股市值由一季度末的149.36万元下降至112.68万元，降幅为24.56%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。